10月22日盈鑫惠，汇丰私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正接受广州日报独家专访时表示，中国经济正在转向高质量增长，政府不断加大政策支持力度，进一步提振了全球投资者对中国市场的信心。同时，以DeepSeek为代表的创新能力突破得到投资者的认可，全球资本增配中国资产。汇丰看好中国市场中成长性比较强的科技板块，以及比较稳健的红利板块。
政策支持和创新能力提升投资者信心
“中国经济正在转向高质量增长，政府不断加大政策支持力度，聚焦消费、城镇化和技术升级。”匡正表示，下半年以来，经济政策多为结构性措施，加快去产能进程，并通过推出重大项目和新型城镇化计划来提振消费。
他认为，“反内卷”行动步伐加速盈鑫惠，有望长期提升产能利用率和改善供需平衡。随着结构性改革进程的加快，政策支持的加码进一步提振了全球投资者对中国市场的信心。
从经济基本面看，中国的出口韧性远超出市场的预期，经济发展呈现出较强的稳定性。9月，中国出口同比增长8.3%，高于预期的6.6%。尽管对美出口持续承压，但对欧盟、东盟、非洲和拉美出口皆保持较高增速，结构性对冲了对美国出口的下降。
“中国创新能力越来越得到全球投资者的认可。”匡正举例说，今年年初DeepSeek的创新突破开启了全国范围内的人工智能投资、应用和商业化的新浪潮，成为支持经济活动的新增长引擎。今年以来，人工智能的发展和应用，已在国内的药物研发、无人驾驶、医疗器械等领域取得成果。
全球资本增配中国资产盈鑫惠
汇丰研究认为，由于其独立的经济周期、内生性的政策和基本面向好，中国市场给全球投资者提供了以较低估值进行多元化配置的重要机会。而美国政策的不确定性、美元趋弱等因素，让越来越多的全球投资者逐步从美国资产中分散投资，将视线投向中国市场。
过去十年，虽然中国科技创新在不断取得突破，但和其他市场横向比较，全球投资者给到资本市场的科技溢价不高。全球市场中，中国科技创新不断增加的回报潜力、仍然相对保守的国际投资者的持仓，以及中国股票估值上的显著折让，都在改变全球资本对中国资产的注意力。匡正表示，“这些有利因素都对中国资产构成了重要的支撑，很好抵御了外部不确定性的增加，带动全球资本增配中国资产。”
杠铃型策略投资中国股票市场
今年以来，外部资金不断流入A股和H股，中国资产在全球资本市场表现亮眼。对于投资中国股票市场的策略，匡正表示汇丰坚持杠铃型策略，看好成长性比较强的科技板块，以及比较稳健的红利板块。
“我们看好由人工智能和科技自主驱动的科技板块估值的重估。”匡正提到，近期中国科技企业的业绩显示，人工智能应用对其云业务及广告收入有明显推动。中国人工智能的生态系统已经成为美国市场以外值得长期布局的重要机会之一，而中国领先科技龙头的估值仍比全球同业折让约30%-40%。
另一方面盈鑫惠，他认为在公司治理不断改善的背景下，红利资产尤其核心优质央国企将继续受到青睐。考虑到外部风险依旧存在，叠加中国国债收益率维持在较低水平，促使包括长期机构在内的投资者积极寻找稳健回报的资产。“除了高派息的优质央国企之外，消费领域的价值红利赛道也值得关注。”
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